'중앙은행의 중앙은행'이라 불리는 국제결제은행(BIS)은 28일(현지시간) 연례 경제보고서에서 국제 경제의 위험요소로 △AI 거품 붕괴 △물가상승 △재정적 스트레스를 꼽으며, 해당 위험들의 파괴력은 2008년 글로벌 금융위기와 버금갈 것이라고 경고했다고 <파이낸셜타임스(FT)> 등 외신들이 전했다.

BIS 보고서에 따르면, AI 거품과 관련해선 세계 5대 데이터센터 운영사(하이퍼스케일러)들이 작년부터 올해말까지 1조달러(우리돈 1천544조원) 이상을 AI에 투자할 것으로 예상했다. 5대 빅테크는 아마존, 마이크로소프트, 구글, 메타, 오라클이다.

보고서는 "AI 관련 수익률에 투자자들이 실망하면 갑작스러운 자금 회수를 촉발하고 투자 붕괴로 이어질 수 있으며, 이는 잠재적으로 금융시장까지 연쇄적으로 악영향을 초래할 수 있다"며 "오늘날 주요 주식 시장의 조정은 과거보다 더 큰 거시경제적 결과를 초래할 수 있다"고 지적했다.

특히 AI 기업들이 많이 활용하는 '순환 금융'의 불투명성을 꼽았다. 이는 반도체 제조사와 하이퍼스케일러가 AI 개발사나 클라우드 제공업체의 지분을 인수하면, 지분을 판 기업들이 다시 반도체 제조사의 반도체와 하이퍼스케일러의 전산 자원(컴퓨팅 파워)을 다년간 구매하는 거래 방식이다.

아울러 AI 데이터센터 건설은 제3자에게 외주를 주는 경우가 많다. 그러면서 탈출 조항이 포함된 장기 계약을 통해 하이퍼스케일러에 다시 데이터센터를 빌려준다.

BIS는 "이러한 거래의 조건은 대개 제대로 공개되지 않으며, 동일한 자산이 여러 번 담보로 제공될 위험이 있다"며 라고 경고했다.

BIS의 경고를 가장 먼저 체감한 기업은 오라클이었다. 오라클 주가는 26일 148.53달러로 마감해 지난 주보다 18.4% 폭락했다.이는 닷컴 버블 붕괴가 한창이던 2001년 8월 이후 최대 주간 낙폭이다. 오라클 주가는 지난해 9월 시가총액 9천억달러로 정점을 찍은 이후 55% 넘게 빠졌다.

CNBC는 주가 폭락의 원인으로 열악한 자금조달 구조를 언급했다. 오라클의 2026년 회계연도 자본지출은 전년보다 162% 급증한 557억달러(약 85조원)를 기록했으나 잉여현금흐름은 -237억달러(약 36조원)로 급감했다. 총부채는 5월 말 기준 약 1천300억달러(약 200조원)다.